1930년대 대공황 이후 최악의 경기 침체 2021~2022년 또 다른 위기? 미국 역사상 가장 큰 거품 발생 2008년 글로벌 금융위기 이후 세계 부채의 급증 선진국은 정부 부실, 신흥국은 기업 부실 더 심각한 한국 부채 문제 정형화한 부채 사이클 부채 사이클의 국면별 특징 거품 판단의 기준은? 부채 사이클 정점은 어떻게 판단할까? 미국 경제와 금융시장의 현 위치
2장 부채와 자산 가격 붕괴의 원인
1980년 이후 장기간 디스인플레이션 시대 인플레이션 진원지로 전망되는 중국 금리 상승으로 드러나는 부채에 의한 성장의 한계 초저금리와 유동성 급증으로 실물과 금융의 괴리 확대 달러 가치 하락이 초래한 물가와 금리 상승 실물과 금융의 괴리 축소, 자산 배분 조정 필요 바이든 정부의 경제정책과 주가 전망
3장 부채, 자산 가격, 경제 성장의 트릴레마
경제 성장 과정에 부채 증가는 필연적 금리가 경제성장률보다 낮으면 유지 가능한 정부 부채 정부 부채를 줄이는 방법 지속되는 중앙은행의 저금리 정책 통화정책의 한계 MMT 적용 가능성 MMT 고려할 필요 있는 한국 정부 높은 부채에도 견디는 일본 정부 중국의 높은 기업 부채
4장 미중 무역 전쟁과 중국 금융시장의 개방
2030년 중국 GDP, 미국을 넘어설 전망 [참고] 한국의 대미 수출 미중 감소와 대중 비중 급증 2000년대 미중 관계는 상호 보완적 미중 불균형 해소 과정 속 중국의 내수 중심 성장 대전환의 시대 흥망성쇄 사이클 정점을 지난 미국 제국 미중 무역 전쟁의 전개 양상 바이든 시대의 미중 관계 중국에서 금융으로 국부를 늘릴 기회 플라자합의가 우리에게 남긴 교훈
5장 환율과 금리 전망
미 달러 유효수요 창출하면서 세계 경제 성장에 기여 역사상 3번째 달러 가치 하락 국면 앞으로 5년, 달러 가치의 전망 원화 가치 상승세 지속 [참고] 원화 가치 상승 시기에 주가도 상승 한국, 구조적 저성장과 저금리 국면 진입 은행이 채권 사면서 금리 하락 [참고] 금리가 올라야 주가도 오른다? [참고] 금리로 예측하는 미래의 경제성장률
6장 주가와 주택 가격 전망
풍부한 유동성과 주가 상승 주가 상승 요인, 배당성향의 증가 가계 금융자산 중 주식 비중의 확대 매년 코스피 4~5% 상승 예상 일평균 수출금액으로 평가 가능한 코스피 다시 생각해보는 저금리의 의미 2009년부터 장기 상승한 주택 가격 집은 투자재가 아니라 소비재 [참고] 아파트 가격과 주가 상승률 비교
7장 어디에 투자해야 하나
해외 주식투자 증가 미국 비중 축소, 중국 비중 확대 ESG 경영과 앞으로의 투자 그린 뉴딜 투자 확대 그린 뉴딜의 핵심, 전기 자동차 중국에서 전기 자동차 급성장 예상 코로나19, 헬스케어 산업 도약의 계기 스마트 헬스케어 산업으로 진화 비트코인, 거품의 끝자락? 새로운 출발점은?
추천의 글 | 무차별적 상승세의 타성에서 벗어나야 할 때 프롤로그 | 인플레 공포를 넘어 다음 스텝을 준비합시다
기초 다지기 | 금리, 환율, 채권 이해하기
01 금리와 환율은 공급과 수요가 결정 ㆍ 금리 - 은행과 기업이 좌우 ㆍ 환율 - 각국의 은행, 성장성, 금리가 중요
02 채권은 금리와 기간에 따라 손익 발생 ㆍ 채권 - 해지 불가, 고정금리 정기예금 ㆍ 국채 - 가장 안전한 채권 ㆍ 회사채 - 신용평가 점수가 높을수록 안전한 채권
제1장 | 코로나19 이후 글로벌 경제 환경
01 코로나19는 어떻게 금융시장을 뒤흔들었을까? ㆍ 누구도 예측할 수 없었던 감기 바이러스 ㆍ 세계 곳곳에 쌓여 있는 부채 더미들 ㆍ 거대하고 막강한 중국의 부채 ㆍ 블랙스완과 회색 코뿔소의 만남
02 미국 중앙은행 Fed의 위기 대처법 ㆍ 현금이 말라버린 시장에 유일한 돈 줄기 ㆍ 양적완화 - 은행에 무제한 달러 공급 ㆍ 회사채 매입 - 부채 부담 최소화 ㆍ 통화 스와프 - 이머징 국가의 달러 부족 해결
03 Fed의 새로운 통화 정책, 양적완화는 무엇인가? ㆍ 시장의 수요와 공급에 따라 움직이는 ‘시장금리’ ㆍ 중앙은행이 결정하는 ‘기준금리’ ㆍ 약발 떨어진 기준금리 인하 정책 ㆍ 장기금리 끌어내리는 양적완화
04 마이너스 금리 문턱까지 온 미국 (난이도 상) ㆍ 금리와 주가는 동행한다? ㆍ 금리가 내려가면서 주가를 부양하기도 한다 ㆍ 일본, 유럽이 선택한 마이너스 금리 ㆍ 마이너스 금리의 부작용
05 투자 패턴이 확 바뀐 개인투자자 ㆍ 떨어지면 사라 - Buy the dip(BTD) ㆍ 소외되지 마라 - Fear of missing out(FOMO) ㆍ 주식이 답이다 - There is no alternative(TINA) ㆍ 주식은 과열, 경기는 침체 - K-Recovery
06 서민경제 살리는 재정정책 ㆍ 국가에게 돈을 빌려주는 ‘은행’ ㆍ 서민에게 돈을 쥐어주는 ‘정부’ ㆍ 잘못된 재정정책의 결말은 시장금리의 상승 ㆍ 해결책은 은행과 정부의 공조
제2장 | 우리나라의 금리 상황
01 한국의 기준금리는 낮을수록 좋을까? ㆍ 금리가 내려가면 환호하는 자산 1 - 채권 ㆍ 금리가 내려가면 환호하는 자산 2 - 월세 ㆍ 금리 인하의 부작용 1 - 주거비용 상승 ㆍ 금리 인하의 부작용 2 - 건강한 기업이 받는 피해 ㆍ 금리 인하의 부작용 3 - 계속된 저금리로 부채 급증 ㆍ 금리 인하의 부작용 4 - 외면받는 이머징 국가 ㆍ 금리 인하는 실효하한까지가 적당
02 양적완화의 성립 조건 ㆍ 경기 회복의 단초는 깜짝 놀랄만큼 ‘강력한’ 부양책 ㆍ 달러는 수요가 탄탄한 국제통화 ㆍ 원화는 한국에서만 사용하는 로컬 통화 ㆍ 환차손을 싫어하는 해외투자자
03 한국판 양적완화의 가능성 (난이도 상) ㆍ 한국은행의 국채 매입은 양적완화 정책일까? ㆍ 국채를 매입하는 두 가지 방법 ㆍ 한국 기준은 ‘기준금리’, 미국 기준은 ‘수량’
제3장 | 모두의 목표는 저물가 탈출
01 인플레이션과 디플레이션, 무엇이 좋을까? ㆍ 좋은 인플레이션 vs. 나쁜 인플레이션 ㆍ 좋은 디플레이션 vs. 나쁜 디플레이션 ㆍ 부채가 많을 때, 인플레이션 vs. 디플레이션
02 디플레이션 파이터가 된 중앙은행 ㆍ 1970년, 혹독했던 글로벌 인플레이션 ㆍ 헤어나올 수 없었던 경기 침체의 늪 ㆍ 일본을 휩쓸어버린 디플레이션 ㆍ 디플레이션에서 벗어나려는 노력 1 - 대칭적물가목표 ㆍ 디플레이션에서 벗어나려는 노력 2 - 평균물가목표제
03 돈을 풀어도 물가가 오르지 않는 이유 ㆍ 최저가 경쟁 부추기는 아마존 ㆍ 원활한 공급으로 장기 저유가 유지 ㆍ 좀비기업의 단가 끌어내리기 ㆍ 작아진 소비 시장 ㆍ 통화가치를 낮추는 환율전쟁 ㆍ 적재된 과도한 부채
04 중앙은행이 디플레이션을 극복하는 방법 ㆍ 기업의 생산력을 높여주는 ‘고압경제’ ㆍ 시장 과열되더라도 고용 성장과 물가 안정이 최우선 ㆍ 무한 공급의 결말은 거대한 인플레이션이다? ㆍ 거대한 디플레이션의 늪
제4장 | 시나리오를 그려 다음 스텝을 선점하라
01 성장과 물가로 구분하는 4가지 ‘부의 시나리오’ ㆍ 시나리오 1 | 고성장·고물가 ㆍ 시나리오 2 | 저성장·고물가 ㆍ 시나리오 3 | 고성장·저물가 ㆍ 시나리오 4 | 저성장·저물가 ㆍ 지금은 저성장·저물가 시대, 다음 스텝은?
02 오건영의 포스트 코로나19 시나리오 ㆍ 수요 부족은 세계적인 문제 ㆍ 미국이 경기부양책을 유지한다면 ㆍ 중국이 환율전쟁을 일으키지 않는 것이 중요 ㆍ 아름다운 강세장은 각국의 공조 속에서 피어난다 ㆍ 미래 시나리오를 그리면 나만의 포트폴리오 완성
1부 내 권한 밖에 있는 것들을 바라지 말라 1 - 내 권한에 속하는 것들과 속하지 않는 것들에 대해 2 - 내 권한 밖에 있는 것을 바라고 있다면 불행해진다 3 - 내가 사랑하는 것들의 본질을 늘 기억하자 4 - 어떤 일에 임하기 전에 그 일이 어떤 일인지 그려보라 5 - 우리를 괴롭히는 것은 행위 그 자체가 아니다 6 - 내가 가진 것을 자랑스러워하라 7 - 나이가 들수록 배에서 멀리 떨어져 있지 말라 8 - 내게 닥치는 모든 일을 기다리고 있었노라 9 - 그 어떤 시련도 결코 장애가 되지 못한다 10 - 어떤 일을 당할 때마다 나 자신을 들여다보라 11 - 상실을 겪었을 때는 제자리로 돌아갔다고 생각하자 12 - 가난해도 근심 없이 사는 게 풍요 속의 번뇌보다 낫다 13 - 대단한 지식을 가진 사람처럼 보이길 원하지 말라
2부 힘들고 괴롭다면 내 감정부터 돌아보자 14 - 남의 권한에 속하는 것은 얻거나 버리려 들지 말라 15 - 내 차례가 될 때까지 차분히 기다리자 16 - 슬피 우는 사람을 괴롭히는 건 이 사람의 감정이다 17 - 인생이라는 연극의 배우에 불과함을 기억하자 18 - 그 어떤 징조도 요긴하게 받아들일 수 있음을 알자 19 - 누구를 부러워하거나 시기를 할 필요가 없다 20 - 누군가로 인해 괴롭다면 내 감정부터 돌아보자 21 - 끔찍하다고 여겨지는 일들을 일상적으로 대면하라 22 - 철학적인 삶을 살려면 사람들의 조롱을 극복하라 23 - 매사에 철학자 같은 태도를 지키는 데서 만족하자 24 - 다른 사람으로 인해 내가 못난 사람이 될 수 없다 25 - 다른 사람과 똑같은 영예를 대가 없이 누릴 수는 없다 26 - 누구나 똑같이 겪게 되는 일에서 자연의 의지를 배우자
3부 내게 일어나는 일을 기꺼이 받아들이자 27 - 불운은 당하지 말라고 벌어지는 것이 아니다 28 - 남의 장단에 놀아나도록 내 마음을 맡기지 말라 29 - 그 행동의 결과를 생각한 후에 행동을 취하라 30 - 내가 원하지 않는 한 그 누구도 내게 해를 끼칠 수 없다 31 - 내게 일어나는 모든 일을 기꺼이 받아들여라 32 - 앞날에 대해 불안하면 점쟁이가 아닌 신을 찾아라 33 - 늘 지켜야 할 태도와 본보기형 인간을 정하라 34 - 신나게 놀고 난 후 이를 후회할 때를 생각해보자 35 - 그렇게 하겠다고 마음을 먹었으면 그대로 추진하라 36 - 사회생활을 할 때 나의 입장에서만 생각하지 말라 37 - 실제보다 더 자질이 뛰어난 양 과시하지 말라 38 - 자신의 지조가 꺾이지 않도록 유념해야 한다 39 - 일신에 딱 필요한 만큼만 재산이 있으면 된다
4부 남에게 인정받는 것을 갈구하지 말라 40 - 육신과 관련된 일에 너무 많은 시간을 보내지 말라 41 - 나를 모욕하는 사람에게 보다 너그러워질 수 있다 42 - 모든 일에는 두 개의 손잡이가 있다고 가정하라 43 - 사람은 재산이나 언변으로 판단할 수 있는 존재가 아니다 44 - 다른 사람의 잘잘못을 함부로 가리려 하지 말라 45 - 철학자인 척하지 말고, 철학에서 배운 것을 실천하라 46 - 남에게 인정받는 것을 갈구하거나 탐하지 말라 47 - 피해를 입어도 그 원인을 자신에게서 찾아라 48 - 좋은 가르침을 잘 따르고 일치하는 행동을 보여라 49 - 가르침을 얻었으면 그것을 법으로 알고 지켜라 50 - 보다 나은 인간이 되기 위해 노력하고 또 노력하라 51 - 철학에서 가장 중요한 것은 원칙을 실천하는 것이다 52 - 지혜로운 자는 하늘의 뜻을 아는 자다
추천의 말_공식 너머의 지혜(홍진채) 옮긴이의 말_가치투자엔 커리큘럼이 없다(심혜섭) 머리말_대중이 왼쪽으로 가면 당신은 오른쪽으로 가라
1장. 억만장자들의 역발상 투자 방식 2장. 청년 버핏의 헤지펀드 3장. 버크셔 해서웨이 대공격 4장. 버핏: 훌륭한 기업을 적정 가격에 매수한다 5장. 《주식시장을 이기는 작은 책》을 능가하는 방법 6장. 마법의 멀티플 7장. 초과수익의 비밀 8장. 심층 가치의 구조 9장. 기업 사냥꾼 10장. 새로운 영웅들의 대박 행진 11장. 심층 가치투자 기법 12장. 심층 가치투자의 8원칙 13장. 주요 지표, 비교 시뮬레이션 결과 주석
특별 부록 1_한국 시장 완벽 해설: ‘장초의 나라’에 오신 것을 환영합니다 1 한국이라는 계왕성 2 가치투자 고수를 찾습니다 3 장초의 나라에 오신 것을 환영합니다 4 모든 문제의 근원, 세금 5 스카우터 너머 기업의 실체 6 한국식 마법의 멀티플 계산법 7 어려우면서도 쉬운 우리나라 안전마진 8 대한민국 법과 제도와 평균회귀 9 모든 이가 투자를 알아야 한다 10 탐욕의 가치 11 버티면서 내공 쌓기 12 8가지 원칙에 대한 한국적인 부연
- 머리말 : 회계 공부를 아무리 해도 제자리걸음인 건, 여러분 책임이 아니다! - 프롤로그 : 회계에 ‘원론’과 ‘개론’이 없는 이유
Lesson 1. 자본과 부채가 결혼해 자산을 낳았다! - 배추 농사를 지어도 회계는 필요하다 - 재무제표의 첫 변화, 비영업 자산(현금)이 영업 자산(기계설비)으로 - 순자산(자본)은 주주의 몫
Lesson 2. 모든 회계 처리를 움켜쥔 단 하나의 공식, 회계항등식 - 밥솥을 팔면 자산과 자본이 같이 느는 이유 - 비용 집행, 현금이건 외상이건 자본 감소는 똑같다 - 은행 돈 빌려 기계 사면 자산, 부채, 자본은 어떻게 될까?
Lesson 3. 재무상태표와 손익계산서는 한 몸 - 손익거래와 비손익거래 구별하기 - 결산한 손익이 향하는 그곳, ‘자본 내 이익잉여금’ 지갑
Lesson 4. 손익계산 1~2단계 : 매출총이익과 영업이익 - 수익은 벌어들인 돈, 이익은 남긴 돈 - 그림 하나로 깔끔하게 정리하는 손익 산출 과정 - 제조원가와 매출원가, 무엇이 다른가 - 손익계산 1단계 : 매출총이익 계산 - 손익계산 2단계 : 영업이익 계산 [결정적 회계 지식] 내 인건비는 제조원가일까, 판관비일까?
Lesson 5. 손익계산 3~4단계 : 세전이익과 당기순이익 - 로또 당첨과 영업 외 수익과 비용의 관계 - 마이클에게 빌린 1달러, 외환손실로 돌아오다 - 손익계산 3~4단계 : 세전이익에서 법인세비용 빼면 당기순이익 - 이익잉여금은 회사의 역사를 보여준다 [결정적 회계 지식] 당기순이익을 모으는 지갑, 이익잉여금
Lesson 6. 실전 분석 : 일곱 개 기업 손익계산서 파헤쳐보기 - 결산하면 털어내는 손익계산서, 누적하는 재무상태표 - 매출원가가 낮으면 영업이익률이 높을까? - ‘기술 제일’ 삼성SDI, 판관비 절반이 연구개발비 [결정적 회계 지식] 메인 요리보다 훌륭한 밑반찬, 재무제표 주석 - 매출원가보다 판관비에 주목, 대원제약 - “최저가 입찰제 좀 바로잡아주오”, 현대로템이 호소하는 이유 - 호텔신라 면세점 수익성, 임차료가 좌우 [결정적 회계 지식] 로켓배송에 집중하자 매출 성장 착시 나타난 쿠팡 - 게임업체, 급여보다 많은 지급수수료의 정체
Lesson 7. 실전 재무상태표 파헤쳐보기 - 전 재산이 집 한 채인 김 차장의 재무상태표 - ‘유동’과 ‘비유동’을 나누는 결정적 시간, 1년 - LG화학, 유형자산이 수익의 원천 - 호텔신라 면세점 사업이 커지면 비중 높아지는 자산은? - ‘착한 부채’가 많은 LG디스플레이
Lesson 8. 기계설비를 구매하면 비용 처리는 언제, 어떻게 할까? 감가상각의 원리 - 평생 가계부 써 온 엄마는 이해 못 할 기업 회계 장부 - 감가상각이 끝나면 효자 되는 기계설비
Lesson 9. 돈 값어치 못하는 기계에게 가차 없는 유형자산 손상 회계 - 본전도 뽑기 어려워진 강 부장의 자동차 - 손상차손은 재무제표에 어떻게 반영할까? - 감가상각에 눈물 흘린 인터플렉스 [결정적 회계 지식] 제조회사 유형자산 항목의 단골손님, ‘건설 중인 자산’ - 매출이 증가하고도 손상차손으로 휘청거린 한국철강
Lesson 10. 안 보여도 열 일하는 무형자산 회계 처리 - 거북표 광동제약, 솔표를 인수하다! - 슉슉버거 상표권사용료, 재무제표에 반영해보기 - 솔표 상표권 비용 처리, 위청수 생산 때까지 기다려야 하는 이유
Lesson 11. 개발비, 비용이 아니라 자산이라고? - 연구개발에 2조 5천억 원 쓴 현대차, 왜 1조 8천억 원만 비용 처리하나? - 셀트리온과 한미약품 연구개발비 회계 처리의 차이점 - 금감원 경고에 제 발 저려 재무제표를 수정한 제넥신 - 개발해도 투자비조차 건질 수 없을 때 회계 처리 방법
Lesson 12. 미리 준 돈(선급금)은 자산, 미리 받은 돈(선수금)은 부채 - 호떡 장수와 밀가루 장수의 거래로 알아보는 선급금 자산과 선수금 부채 - 현금이 넘쳐나는 애플의 현금 소진법, 선급금 - 선수금의 매출 변신, 그림으로 보는 선수금 회계 처리 - 결혼정보업체 듀오, 만남 주선 약속하고 받은 돈은 부채 [결정적 회계 지식] ‘현금 부자’ 삼성전자는 단기차입금이 왜 이렇게 많을까?
Lesson 14. 통신사와 연예기획사에만 있는 무형자산은? - SK텔레콤의 2조 1700억 원짜리 전리품 - 주파수 자산 회계로 ‘좌우균형 원리’ 꿰뚫기 - KT 못쓰게 된 주파수이용권, 재무제표에 어떻게 반영했나? - 연예인 전속계약금은 기획사의 무형자산 - 전속계약금 비용 처리(상각), 매출원가일까, 판관비일까?
Lesson 15. “외상대금 못 받을 거 같아요”, 매출채권 손상 - 돈을 떼일 것 같으면 ‘대손충당금’과 ‘대손상각비’로 - 동네 슈퍼와 기업, 외상값 회계 처리 무엇이 다른가? - 떼일 돈을 어떻게 추정하지? - 떼일 줄 알았던 돈을 받았다면 재무제표에는 어떻게 기록할까?
Lesson 16. 누구에게 언제 얼마를 줄지 정확히 몰라도 빚, 충당부채 - 프러포즈할 때 한 약속은 부채일까, 아닐까? - 사장님이 약속한 성과급은 부채다! - 식중독 사고 난 식품회사 재무제표 변화는? - 한방에 1조 원 비용 처리한 기아차의 사연 - 보증수리 의무도 부채다! - 기아차 재무제표에 나타난 충당부채 분석 - 판매보증 충당부채로 호되게 고생한 평화정공
Lesson 17. 매출보다 당기순이익이 더 커지는 마법 - 같은 투자주식도 회계 처리는 제각각 - 어떻게 사업했기에 매출보다 당기순이익이 더 많지? [결정적 회계 지식] 빗썸은 수수료로 받은 비트코인을 어떻게 재무제표에 반영했을까?
Lesson 18. 지분법 회계 완전정복 - (주)솥단지가 (주)용산마트 지분 30%를 샀을 때 생기는 일 - 다른 회사 이익을 왜 내 재무제표에 끌어올까? - 빗썸에 지분법 적용하는 비덴트, 영업적자에도 당기순이익은 대박 - 유한양행이 거느린 지분법 효자 자회사는 어디?
Lesson 19. 인수·합병에 붙는 웃돈, 영업권 - 치킨집을 인수하려는 김무식 씨, 하나만 알고 둘은 모르네! - 웃돈을 지급했는데 왜 비용이 아니라 자산이 되나? - 순자산 ‘장부가치’와 ‘공정가치(실제가치)’는 다르다! [결정적 회계 지식] 인수와 합병은 어떻게 다른가?
Lesson 20. 기업가치와 영업권 금액 어떻게 계산할까? - 시가총액과 순자산이 같은 상장사는 없다! - 비상장회사 가치는 어떻게 평가할까? - 순자산액보다 더 지급한 금액이 바로 영업권 - 삼성전자에 2017년 4조 4500억 원의 영업권이 생긴 이유 - 영토 확장하다 영업권 손상 ‘복병’ 만난 롯데쇼핑 - 인수·합병의 선물, 염가매수차익
Lesson 21. 망할 회사 감별하는 현금흐름표 이해하기 - 외상으로 물건을 팔면 매출은 언제 기록할까? - 수익과 비용 대응에 충실한 발생주의 - 미리 낸 보험료, 비용과 자산으로 나누어진다 - 이익은 ‘회계상 남긴 돈’, 실제 현금과는 다르다! - 돈 안 나간 비용, 돈 안 들어온 수익 - 자산 증가는 현금 유출, 부채 증가는 현금 유입
Lesson 22. 실전 분석 : 영업, 투자, 재무 현금흐름 꿰뚫기 - 현금흐름의 세 갈래 - 매출채권 회수 더디고, 재고 쌓이면 금방 무너지는 영업현금 - 투자활동으로 인한 현금흐름 구하기 - 재무활동으로 인한 현금흐름 구하기 - 가장 이상적인 현금흐름 - 수 백억 흑자 내던 기업, 왜 한방에 쓰러졌을까? - 이익에도 질이 있다!
Lesson 23. 회사 종합건강검진 : 재무비율 분석 기초 - 1초 만에 재무제표를 볼 수 있을까? - 재무제표는 어떤 순서로 보는 게 좋을까? - 영업이익이 중요한가, 당기순이익이 중요한가 [결정적 회계 지식] 벤처캐피털이 손익계산서 보는 순서는 회계사와 정반대
Lesson 24. 재무비율 분석 1 : 손익계산서로 수익성과 성장성 진단하기 - 긴 기간 추세를 읽어야 하는 손익계산서 - 수익성, 기업가치를 결정짓는 제1 요소 - 매출 성장률만큼 이익 성장률이 못 따라가는 이유는?
Lesson 25. 재무상태표 분석 기초 - 재무상태표는 자본 → 자산 → 부채 순으로 본다! - 자본잉여금과 이익잉여금 [결정적 회계 지식] 적자 계속 내는 회사 한눈에 파악하는 방법, 자본잠식 - 이자를 내는 부채와 안 내는 부채를 구별해서 보자!
Lesson 26. 재무비율 분석 2 : 재무상태표로 안정성 진단하기 - 기업이 망하지 않고 버티는 힘, 유동성 - 재무상태표로 성장성도 알 수 있다!
Lesson 27. 재무비율 분석 3 : 얼마나 빨리 팔고, 빨리 회수하는가? - 재무상태표와 손익계산서 크로스 분석 - 기업에도 적용할 수 있는 백종원의 꿀팁! - 기업의 활동성을 평가하는 3대 회전율 지표 - 빨리빨리 팔자, 재고자산 회전율 - 길어질수록 ‘현금 갈증’이 심해지는 재고자산 회전기간 - 매출채권 회전율과 회전기간이 말해주는 것 - 영업순환주기를 보면 회사 평가 끝! - 현금이 도는 속도, 현금창출주기
1장. 매출을 언제 어떻게 반영할 것인가? - 제품과 상품 매출, 언제 장부에 기록할까? - 손익계산서에서 가장 먼저 산출되는 매출이익 구하기 - 제조원가와 매출원가, 무엇이 다를까? - 800만 원어치 옷을 팔았는데, 매출은 200만 원? 분식회계? - 재무제표에 기록하는 순매출, 총매출과 구분하자 - 100% 직매입 마켓컬리, 오픈마켓만 한다면? - G마켓과 쿠팡, 스타벅스와 이디야의 매출 차가 큰 이유 - 신세계와 현대백화점 매출 구조 해석해보기 - 매출 기준을 바꾸면 이익도 크게 달라질까? - 매출 15배 차이 쿠팡과 위메프, 상품 거래는 4.3배 차이 - 용역매출 인식 방법, 메가스터디의 강의 서비스 - 바이오 기업의 기술 수출 계약 수익 인식
2장. 제조(생산), 원가, 매출, 이익은 어떻게 맞물려 변화하는가? - 손익을 산출하는 4단계 - 냉장고 제조원가와 기계장치의 감가상각 - 생산량을 늘렸을 때 이익에 생기는 변화 - 인건비, 어떨 때 제조원가가 되고 어떨 때 판관비가 될까? - 변동비와 고정비 비중에 따른 이익 변화 - 매출 변동폭보다 이익 변동폭이 더 큰 이유, 영업 레버리지 효과 - 도시락을 몇 개 팔아야 이익이 날까? - 제조원가보다 납품 단가가 낮은 대량 주문, 수락해야 할까?
3장. 실전 분석! 스타트업의 사업 구조와 손익계산서 독해 - 마켓컬리의 숙제, 변동비가 너무 크다! - 돋보이는 새벽배송업체 오아시스, 유통 방식이 경쟁력? - 쏘카 영업적자의 일등공신 지급수수료, 증가세 줄어들까? - 매출 정체 직방, 4년 만에 적자에도 연구개발투자는 GO~ - SNS 약발 약해지나? 블랭크코퍼 뜻밖의 영업적자 - 상환전환우선주는 죄가 없다! - ‘잠자리 전쟁’의 승자 야놀자, 매출 비중 1위는 무엇일까? - 마이룸(무한쿠폰룸) 사업이 광고매출로 잡히는 이유 - 부쩍 커진 야놀자 숙박 용품 사업, 아직 적자인 이유 - 학원 강의매출과 교재판매매출 차이 이해하기 - 전직원 급여보다 훨씬 큰 일타강사 강의료, 얼마일까?
4장. 자신의 가치 변화가 손익에 미치는 영향 - 백종원 고구마 구매한 이마트의 손익거래와 비손익거래 - 자산의 증감과 손익은 어떻게 연결될까? - 환율이 하락하면 수출매출채권에서 발생하는 손익은 어떻게 될까? - 수출매출채권 보유 시점과 결제 시점에서 손익은 어떻게 반영할까? - 10억 원 들어간 기계장치, 5년 정액법으로 감가상각해보기 - 사용가치, 공정가치, 회수가능액 따져보니 유형자산이 손상됐다고? - 떼일 가능성이 높은 돈, 대손충당금 회계 처리법 - 재고자산의 순실현가능가치란? - 정유사는 재고평가를 어떻게 할까? - “여러분은 우리 회사의 자산입니다”, 사장님의 거짓말(?) - 일타강사의 전속계약금은 왜 자산일까?
5장. 갈수록 중요해지는 무형자산 완전정복 - 비용인 듯 아닌 듯, 드라마 제작비와 신약 개발비 - 프랜차이즈 상표권, 실제 가치와 장부가격의 괴리 - 국가 대표급 햄버거 브랜드 상표권 장부가격이 겨우 수백만 원 - 해외 상표권 도입해 영업할 때 회계 처리, K2코리아 ‘아이더’ - 내가 세운 프랜차이즈의 상표권은 내 것? 재판에 넘겨진 사주들 - 자산화한 신차 개발비, 비용화 시작은 언제? - 현대차와 삼성전자의 극과 극 연구개발비 자산화율 - 임상 실패 논란 헬릭스미스, 당기순손실 대폭 늘어난 이유 - 스튜디오드래곤, 송중기 거액 출연료는 일단 자산으로 - 인수·합병할 때 준 웃돈, 재무제표에 어떻게 기록할까? - 인수 때 준 웃돈의 정체를 밝혀라!
6장. 다양한 부채와 리스회계 바로 보기 - 스타벅스의 선수금 부채가 무려 1291억 원? - 달러 빚내고 갚을 때 환율 변화가 손익에 미치는 영향 - 주가가 오르면 손실이 늘어나는 딜레마 - 영업적자 나도 당기순이익 흑자 내는 상조회사의 비결 - 선수금과 선수수익 구별해보기-삼성중공업, 메가스터디 - 포인트와 마일리지 주면 매출과 부채 동시 발생-대한항공, 이마트 - 빌려 써도 어떨 땐 내 자산, 어떨 땐 남의 자산-옛 리스회계 - CJ CGV와 아시아나항공, 부채비율 왜 껑충 뛰었나 -새 리스회계 - 약속도 부채가 될 수 있다! 충당부채 - 아시아나항공 감사의견 ‘한정’, 발목 잡았던 것은? - 태생은 장기부채였지… 두산중공업 유동성 장기부채
7장. 독(毒)도 되고 약(藥)도 되는 지분법회계 - SK텔레콤, 시장가치 8조 원대 지분을 장부에 11조 원대로 기록하는 이유 - 지분율 20% 기준으로 신분이 변한다! 관계기업과 지분법 - 지분 30% 가진 기업이 당기순이익을 내면 어떻게 회계 처리할까? - 지분율 20%가 안 되는데 유의적 영향력이 있다고? - 삼성출판사, 고마워 아기상어! - SKT, 영업이익보다 큰 당기순이익의 1등 공신은? - 영업외 수익과 비용을 구성하는 두 가지 - 지분법이 미워라! LG전자 - 적자 내는 관계기업, 지분법손실로 끝나지 않을 수 있다! - 700억 원에 인수한 제닉, 장부가격 0이 되나?-솔브레인
8장. 주주의 몫 자본, 제대로 이해하기 - 바뀔 수 없는 절대공식, 재무제표 항등식 - 재무제표 항등식의 진리, 자산 증감과 손익 발생은 맞물려 있다! - 유상증자하면 자산과 자본에 어떤 변화가 생길까? - 회사가 아무리 투자를 많이 해도 이익잉여금에 변화가 없는 이유 - 무상증자하면 자산과 자본에 어떤 변화가 생길까? - 무상감자로 자본잠식에서 탈출하는 법 - 유상감자할 때 생기는 감자차손과 감자차익이란? - 원금 안 갚아도 되는 영구채, 스텝업 금리의 압박-이마트
9장. 회사의 건강 상태를 알려주는 현금흐름표의 원리 - 이익 났는데 현금은 왜 한 푼도 안 생기는가? - 기업의 3대 경영 활동이 현금흐름표에 다 녹아있다! - 당기순이익을 영업활동 현금흐름으로 교정해보기-비현금 수익과 비용 조정 - 현금흐름 잡는 두 가지, 손익계산서와 재무상태표 - 매출채권, 재고자산, 선급금이 현금흐름에 미치는 영향 - 매입채무와 선수금이 현금흐름에 미치는 영향 - 현금흐름표는 회사의 건강진단서 - 당기순이익이 1027억 원인 회사, 영업활동 현금흐름이 -37억 원인 이유 - 한 분기 만에 너무나 달라진 현금흐름-케이엠더블유의 반전 - 투자활동 현금흐름과 재무활동 현금흐름 이해하기 - 분식회계 실마리 보여주는 대우조선해양 이익과 현금흐름의 괴리
10장. 연결재무제표와 재무비율 분석 - 경제적으로 한 몸인 ‘연결실체’, 지배기업과 종속기업 - 연결재무제표 손익 계산, 내부거래 지우기 - 지배력 이용해 매출과 이익 늘려도 연결회계에서 교정 - 당기순이익을 둘로 나누는 이유-탑엔지니어링 - LG전자 지배주주 몫의 당기순이익은 왜 비지배주주 몫보다 작을까? - 연결재무제표, 어떨 때 작성하는 걸까? - 재고가 얼마나 빨리 팔리는가? 재고자산 회전율 구하기 - 얼마나 빨리 팔고, 빨리 회수하는가? 매출채권 회전율과 영업순환주기 - 투자자가 재무제표에서 가장 먼저 봐야 할 것은?
